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轻工制造行业一周谈:纸企表现靓丽,家居龙头成长持续

发布时间:2017-02-13    研究机构:华泰证券

年报前瞻:纸企业绩大幅预增,家居龙头成长确定性较高

造纸:2016年以来纸价上涨主要受到原材料价格上涨、环保限产、能源价格上涨、运费上涨等多方面因素驱动。产能出清后行业供需情况得到改善。进入2017年,本轮涨价的基本面因素目前仍可维持,但边际效应可能减弱,纸价表现将出现分化。造纸行业重点公司2016年业绩前瞻:太阳纸业(+53%,wind一致预期)、博汇纸业(+375%至+420%,公司业绩预告)、山鹰纸业(+60%至+80%,公司业绩预告)、中顺洁柔(+184%,wind一致预期)。

家居:我们认为2017年由于地产增速可能放缓,家居行业整体增速会受到影响。但是整个行业集中度较低,即使对于龙头企业,距离天花板也有较大的距离。优质公司有望通过提升管理能力、加强品牌建设、扩张销售渠道等方式获得增长。家居行业重点公司2016年业绩前瞻:索菲亚(+40%)、好莱客(+47%)、曲美家居(+70%)、喜临门(+28%)、梦百合(+24%,wind一致预期)、顾家家居(+21%,wind一致预期)、海鸥卫浴(+52%,wind一致预期)、大亚圣象(+67%)。

包装:包装下游行业较为分散,整体需求增长不明显,叠加上游纸价上涨,包装企业整体业绩承压,转型个股有望获得超越行业的增长。包装行业重点公司2016年业绩前瞻:奥瑞金(+21%,wind一致预期)、美盈森(+97%)、裕同科技(+24%,wind一致预期)、东港股份(+12%,wind一致预期)、安妮股份(+100%至150%,公司业绩预告)。

本周调研:梦百合品牌影响力有望提升

【梦百合】记忆棉在床垫领域的渗透率尚有较大提升空间。梦百合在品牌知名度、产品质量、管理效率、全球化布局等各个方面均领先于竞争对手。未来公司将专注于记忆棉细分领域,采取ODM和自主品牌齐头并进的战略,提升品牌影响力和市场份额。

行情回顾:轻工制造板块涨幅居10位

上周轻工制造指数上涨2.23%,同期沪深300指数上涨1.46%。在28个一级行业指数中,轻工指数涨幅排名第10位;轻工二级子板块造纸、包装印刷、家用轻工指数周涨幅分别为4.43%、1.97%、1.14%。周涨幅居板块前五的个股分别为:新通联(26.42%↑)、博汇纸业(14.97%↑)、双星新材(13.11%↑)、宜宾纸业(12.04%↑)、盛通股份(10.26%↑);跌幅居前的个股分别为纳尔股份(002825)(7.44%↓)、珠海中富(6.24%↓)、永吉股份(3.73%↓)、老凤祥(3.57%↓)、广博股份(3.27%↓)。

风险提示:环保限产执行力度不达预期;市场利率上行。

申请时请注明股票名称