纳尔股份(002825.CN)

鹰眼预警:纳尔股份销售毛利率大幅增长

时间:20-08-18 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月18日,纳尔股份(002825)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为5.13亿元,同比增长26.01%;归母净利润为5082.73万元,同比增长73.5%;扣非归母净利润为4750.3万元,同比增长97.12%;基本每股收益0.35元/股。

公司自2016年11月上市以来,已经现金分红4次,累计已实施现金分红为7344.32万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对纳尔股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为5.13亿元,同比增长26.01%;净利润为5378.4万元,同比增长83.6%;经营活动净现金流为8819.76万元,同比增长650.04%。

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为25.45%,同比增长29.04%;净利率为10.48%,同比增长45.69%;净资产收益率(加权)为4.59%,同比下降1.08%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为25.45%,同比大幅增长29.04%。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.65%19.72%25.45%销售毛利率增速-13.95%5.76%29.04%
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为18.65%、19.72%、25.45%持续增长,存货周转率分别为3.71次、3.48次、2.72次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.65%19.72%25.45%存货周转率(次)3.713.482.72
• 销售毛利率持续增长,应收账款周转率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为18.65%、19.72%、25.45%持续增长,应收账款周转率分别为5.18次、5.13次、4.32次持续下降。

项目201806302019063020200630销售毛利率18.65%19.72%25.45%应收账款周转率(次)5.185.134.32
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为4.9%,4.64%,4.59%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率4.9%4.64%4.59%净资产收益率增速42.86%-5.31%-1.08%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为28.49%,同比增长7.74%;流动比率为2.07,速动比率为1.6;总债务为1.49亿元,其中短期债务为1.49亿元,短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 流动比率持续下降。近三期半年报,流动比率分别为2.49,2.28,2.07,短期偿债能力趋弱。

项目201806302019063020200630流动比率(倍)2.492.282.07
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.18、1.1、0.8,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.181.10.8
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报,广义货币资金/总债务比值分别为2.32、2.26、1.69,持续下降。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)3.35亿2.98亿2.52亿总债务(元)1.44亿1.32亿1.49亿广义货币资金/总债务2.322.261.69
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.3亿元,较期初变动率为349.71%。

项目20191231期初预付账款(元)696.72万本期预付账款(元)3133.21万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,预付账款/流动资产比值分别为3.31%、3.68%、4.78%,持续增长。

项目201806302019063020200630预付账款(元)1750.72万1922.02万3133.21万流动资产(元)5.29亿5.22亿6.56亿预付账款/流动资产3.31%3.68%4.78%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长349.71%,营业成本同比增长17.03%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速207.09%50.21%349.71%营业成本增速32.7%7.6%17.03%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为0.34%、0.51%、0.54%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)179.07万267.03万354.41万流动资产(元)5.29亿5.22亿6.56亿其他应收款/流动资产0.34%0.51%0.54%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.2亿元、0.9亿元,公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.1亿元、0.9亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)2243.44万1903万8946.88万经营活动净现金流(元)1698.42万1175.9万8819.76万
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.32,同比下降15.76%;存货周转率为2.72,同比下降21.88%;总资产周转率为0.47,同比下降2.14%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为5.18,5.13,4.32,应收账款周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630应收账款周转率(次)5.185.134.32应收账款周转率增速-8.59%-0.98%-15.76%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报,存货周转率分别为3.71,3.48,2.72,存货周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630存货周转率(次)3.713.482.72存货周转率增速-0.36%-6.24%-21.88%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为11.59%、13.36%、13.52%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)9277.02万1.16亿1.51亿资产总额(元)8亿8.66亿11.17亿存货/资产总额11.59%13.36%13.52%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报,总资产周转率分别0.48,0.48,0.47,总资产周转能力趋弱。

项目201806302019063020200630总资产周转率(次)0.480.480.47总资产周转率增速17.45%-0.98%-2.15%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.68、2.39、1.76,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)3.74亿4.07亿5.13亿固定资产(元)1.4亿1.71亿2.91亿营业收入/固定资产原值2.682.391.76
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用增速超过20%。报告期内,销售费用为0.2亿元,同比增长44.22%。

项目201806302019063020200630销售费用(元)946.39万1261.21万1818.96万销售费用增速6.52%33.27%44.22%
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为2.53%、3.1%、3.54%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)946.39万1261.21万1818.96万营业收入(元)3.74亿4.07亿5.13亿销售费用/营业收入2.53%3.1%3.54%
• 管理费用增速超过20%。报告期内,管理费用为0.2亿元,同比增长22.74%。

项目201806302019063020200630管理费用(元)1623.51万2023.79万2484.06万管理费用增速-42.26%24.66%22.74%
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